Spotřebitelské ceny v Česku vykázaly v červenci mírný 0,5 % růst, což zpomalilo meziroční inflaci z 2,9 % na 2,7 %. Údaj odpovídá očekáváním trhu a potvrzuje trend postupného snižování inflace, který by měl pokračovat i v nadcházejících měsících.

Hlavní zdroje inflace: služby a energie

Podle předběžných dat Českého statistického úřadu zůstávají hlavním zdrojem inflačních tlaků služby, zejména rekreace, kultura a nájemné. Ceny energií v červenci vzrostly o 0,4 %, především kvůli zdražení pohonných hmot v reakci na růst cen ropy. Naopak zlevnily potraviny, alkohol a tabák (-0,4 %).

ČNB pravděpodobně udrží sazby na 3,5 %

Navzdory poklesu inflace se očekává, že Česká národní banka (ČNB) na svém srpnovém zasedání ponechá základní úrokovou sazbu na 3,5 %. Po loňském rychlém uvolňování měnové politiky letos centrální banka dvakrát snížila sazby, nyní však převažuje názor, že cyklus snižování končí. Někteří analytici dokonce nevylučují budoucí zvýšení sazeb.

Růst cen nemovitostí a mezd udržuje inflační tlaky

Podle České bankovní asociace ceny bytů ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostly o 17 %, což spolu s rychlým růstem mezd podporuje domácí poptávku a udržuje inflační tlaky. Někteří ekonomové, včetně členky bankovní rady ČNB Evy Zamrazilové, proto očekávají, že měnové podmínky zůstanou přísné delší dobu.

Budoucí vývoj: stabilita nebo další pokles sazeb?

Zatímco někteří analytici (např. Generali Investments) připouštějí poslední snížení sazeb koncem roku, jiní (Goldman Sachs, Erste Group) předpokládají delší období stability. Erste Group odhaduje další možné snížení až v únoru 2026.

Koruna zůstává silná

Díky stabilní měnové politice a příznivému ekonomickému výhledu zůstává česká koruna atraktivní ve srovnání s měnami ostatních zemí střední Evropy.