Když vypukne konflikt, investoři obvykle hromadně nakupují zlato – je to tradiční jistota v turbulentních dobách. Jenže současná situace na Blízkém východě přinesla nečekaný zvrat. Cena žlutého kovu nyní padá strmě dolů – za poslední týden ztratil více než desetinu své hodnoty a zaznamenal nejprudší propad za posledních více než 40 let.

Nečekaný propad

V minulém týdnu zlato zlevnilo o 11 %, což představuje nejvýraznější týdenní propad od roku 1983. Pokles přitom pokračoval i v pondělí, kdy cena ráno spadla až o 8 % a dostala se pod 4100 USD za unci. To je zhruba 87 150 Kč za 31,1 gramů zlata.

Podobně na tom bylo i stříbro, jehož cena padala v pondělí dopoledne až o 9 %. Později se propad zmírnil, ale celkový trend je jasný – drahé kovy ztrácí na síle.

Od začátku války v Íránu se již cena zlata propadla o více než 14 %. Přitom na konci ledna se zlato vyšplhalo na rekordních 5 595 USD za unci a zdálo se, že růst bude pokračovat.

Proč teď zlato ztrácí?

Investoři jsou zvyklí na to, že zlato je v dobách nejistot stabilním útočištěm. Standardně se nakupuje s očekáváním, že si udrží svou hodnotu, pokud prudce vzroste inflace nebo udeří krize.

Nyní je však situace jiná. Klíčovým faktorem se staly prudce rostoucí ceny energií v důsledku konfliktu na Blízkém východě. Ty nutí centrální banky po celém světě přehodnotit svůj výhled na úrokové sazby.

Obavy z inflace pak centrální banky nutí, aby sazby držely na stejné úrovni, nebo je v některých případech dokonce zvýšily. Příkladem je Rezervní banka Austrálie, která k tomuto kroku nedávno přistoupila.

Úrokové sazby v hlavní roli

Analytici upozorňují, že s prodlužujícím se konfliktem s Íránem a cenami ropy kolem sta dolarů za barel se vyhlídky na snižování úrokových sazeb posouvají směrem k jejich možnému zvyšování.

To má přímý dopad na atraktivitu zlata. Zlato totiž samo o sobě nepřináší žádný výnos – nemá úroky ani dividendy. Pokud jsou úrokové sazby nízké, tato nevýhoda tolik nevadí. Pokud ale sazby rostou nebo zůstávají vysoko, investoři raději přesouvají peníze do aktiv, která jim nesou pravidelný výnos, jako jsou například dluhopisy.

Dolar posiluje

Aktuální turbulence na trzích vedly také k posílení amerického dolaru. Pro investory, kteří nakupují zlato v jiných měnách, to znamená, že se pro ně žlutý kov stává dražším. To přirozeně snižuje poptávku a zvyšuje ochotu prodávat.

Část investorů navíc zlato prodává i z jiných důvodů. Části investorů se tak snaží získat hotovost nebo vyvážit portfolia. Jiní zase prodávají, aby splatili ztráty z jiných aktiv, která se propadla ještě výrazněji.

Co bude dál?

Otázkou zůstává, jak dlouho bude pokles pokračovat. Vývoj cen zlata je nyní úzce spojen s průběhem konfliktu na Blízkém východě a s reakcemi centrálních bank.

Pokud očekávání potvrdí, že úrokové sazby zůstanou vysoké nebo dokonce porostou, může zlato čelit dalšímu tlaku. Naopak jakýkoliv náznak, že se sazby začnou snižovat, by mohl zlatu vrátit jeho lesk.

Pro běžného investora je nynější situace připomínkou, že i tradiční jistoty mohou v neustále se měnícím světě selhávat – to, co fungovalo po desetiletí, se může v novém ekonomickém prostředí obrátit.

Současné dění ukazuje, jak důležité je věnovat trhům dlouhodobou pozornost a nenechat se jen tak unést. Kvalitní a bezpečné investování stojí na strategii, diverzifikaci a spolupráci s odborníky, kteří dokáží rizika správně vyhodnotit. A právě v tom je současná krize tak poučná.

Grafy: Kurzy.cz

Zlato:

Stříbro: